中国基金报记者 叶诗婕

香港资本市场发展的又迎一重要里程碑！

5月19日，香港交易及结算所有限公司（香港交易所）宣布，拟于2023年6月19日市场准备就绪时在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”（双柜台模式）及双柜台庄家机制。公告称，双柜台模式及庄家机制将有助推动人民币计价证券在香港的交易及结算。

(资料图片)

香港交易所集团行政总裁欧冠升表示：“双柜台模式的推出是香港资本市场发展的又一重要里程碑，不仅将为发行人和投资者提供更多交易选择，也将丰富我们的人民币产品生态圈，巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，进一步推动人民币国际化。”

欧冠升还表示，衷心感谢所有支持设计和推出这项重要举措的市场各方，期待与大家共同努力，建设一个真正丰富多元、流动性充裕和富有活力的面向未来的领先市场。

（来源：港交所公告）

港交所欢迎市场参与者申请成为“双柜台庄家”

港交所表示，已就引入双柜台模式以及双柜台庄家机制发布相关规则修订。有兴趣的交易所参与者现可根据相关规则申请成为合资格证券的双柜台庄家。双柜台庄家将为这些证券的人民币计价股票提供买卖双边报价，从而为人民币柜台提供流动性，并收窄双柜台之间的价格差异。

公告还透露，首批双柜台证券及庄家名单将会适时公布。

据悉，在双柜台模式下，投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台证券及人民币柜台证券。两个柜台下的证券属于同一类别证券，因此两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换。

公告称，作为准备工作的一部分，香港交易所已安排在5月至6月期间进行一系列测试和演习，以协助市场参与者熟悉双柜台模式下证券的交易和结算。

公开资料显示，港交所于去年12月13日宣布旗下证券市场将推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，进一步支持人民币柜台在香港上市、交易及结算。在双柜台模式下，港交所将优化相关交易及结算安排，让投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台及人民币柜台证券。

今年3月15日，港交所宣布，就港交所股份交易增设人民币柜台提交申请。

(来源：港交所公告）

港交所行政总裁欧冠升当时表示，双柜台模式能为投资者提供更多选择及弹性，并让企业有机会从新渠道获取资本。作为市场营运者及上市公司，港交所非常期待实施这项新举措，提升香港作为领先离岸人民币中心的地位，并支持人民币国际化的进程。

24家港股公司已申请增设

事实上，自今年3月以来，多家港股公司相继发布公告称，已提交有关增设人民币柜台的申请，“双柜台模式”显著加速。

据中国基金报记者统计数据显示，截至5月19日，已经有24家港股公司申请增设人民币柜台交易。

5月19日，京东健康发布公告，称公司已向香港联合交易所有限公司提交有关增设人民币柜台的申请，以支持联交所引入港币—人民币双柜台模式计划。据悉，该公司的普通股目前是在联交所以港币计价并交易。京东健康表示，公司相信港币—人民币双柜台模式将为公司股东及潜在投资者提供更多投资灵活性及股票流动性。

5月18日晚间，阿里巴巴发布公告称，已向香港联合交易所提交有关增设人民币柜台的申请，以支持联交所引入港币-人民币双柜台模式。阿里巴巴表示，双柜台模式将为公司股东及潜在投资者提供更多投资灵活性及股票流动性。

(来源：阿里巴巴公告）

除了阿里巴巴、京东健康以外，已递交增设“人民币-港币双柜台模式”申请的港股上市公司还包括快手、吉利汽车、中银香港、安踏体育、友邦保险、百度、腾讯、中国平安、京东集团-SW、小米集团、李宁、新鸿基、中国移动、商汤、比亚迪等。

“双柜台模式”加速

机构预计未来将有更多港股通公司申请增设

“双柜台模式”显著加速，机构纷纷看好。

国信证券海外研究小组此前发布研报指出，港交所大力推动的港股“港币-人民币双柜台模式”现已进入实质性推进阶段，预计未来将有更多港股通公司申请增设人民币柜台，这将为离岸人民币带来更加丰富的投资标的，为投资者提供更多选择和灵活性。

国信证券海外研究小组还指出，双柜台模式将降低内资投资港股汇兑成本。该研报称，在港股通的现行机制下，内地投资者通过南向交易购买港股时是以港币计价，以人民币进行交收和结算，并且实行T+2的清算交收。

在持有期间，投资者需要承担人民币兑港元汇率变动的风险，特别是在全球金融环境动荡、汇率大幅波动时，可能会发生较大的汇兑损益。而在双柜台模式下，内地投资者可以通过人民币柜台直接交易港股，实现港币和人民币上市股份的无缝转换，这将显著降低以往参与港股通投资所产生的汇兑成本和汇率风险。

此外，国信证券海外研究小组还称，港交所还设置了双柜台庄家机制，并对双柜台庄家提供印花税减免，旨在让做市商（庄家）提供流动性，尽可能减少港币柜台和人民币柜台之间的价格差异。预计随着投资港股的便利性提升，越来越多的人民币资金有望参与港股交易，港股资金的成交量和活跃度将逐步提升，这将促进港股价值的修复，并进一步缩小AH股溢价。

财通证券研报则指出，双柜台模式将进一步推动人民币国际化进程，支持和强化中国香港作为全球离岸人民币业务枢纽角色以及国际金融中心的地位。双柜台模式有助于扩大人民币双向跨境资本流通的渠道，提升香港离岸人民币市场的流动性，推动人民币国际化进程。

编辑：乔伊

审核：木鱼

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