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高盛发布研究报告称，将明源云(00909)的目标价由5港元调低10%至4.5港元,投资评级维持“沽售”。

报告指,明源云2022年度收入低于预期,亏损较预期少,但该行将明源云2023-2025年度收入预测下调 15-26%,因为这反映了2022年度下半年的收入比之前该行估计低16%,并且房地产开发商的持续不确定性影响其对 IT 需求恢复,并修订经调整净利润率的预测,降2.1个百分点、升0.3个百分点、升1.6个百分点。由于 SaaS 收入贡献增加,导致出现毛利率提高的混合效应,更增强营运开支/员工人数控制,以及更低的运营杠杆。